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AWD buy
26.11.2003
SRC Research
Stefan Scharff, Analyst der Scharff Research und Consulting GmbH (SRC Research), stuft die Aktie von AWD (ISIN DE0005085906 / WKN 508590) mit dem Rating "buy" ein.
Gestern habe der unabhängige Finanzberater AWD seine Zahlen für das dritte Quartal 2003 vorgelegt. Der Umsatz habe mit 139,3 Mio. Euro über den Erwartungen (133 Mio. Euro) der Analysten und über den Erwartungen des Marktes gelegen, die eine Größenordnung von 130 bis 135 Mio. Euro erwartet hätten. Positiv sei auch das hohe organische Wachstum, das sich von 7% im 1. Quartal und 9% im 2. Quartal auf 16% im abgelaufenen Quartal beschleunigt habe.
Gerade das Nachfragetief im deutschen Markt habe im dritten Quartal überwunden werden können. Die Rohertragsmarge, also das Verhältnis von Aufwendungen für Beraterprovisionen zum Umsatz, habe mit 49,5% um einen ganzen Prozentpunkt höher als im zweiten Quartal gelegen. Die Analysten hätten diese Marge erst für das vierte Quartal erwartet. Auch bei der EBIT-Marge habe AWD mit 10,2% den zweistelligen Bereich erreicht, den man erst für den Jahresverlauf 2004 erwartet habe.
Die Analysten würden ihre Umsatz- und Gewinnschätzung für das vierte Quartal anheben und wegen der höheren Basis und dem anscheinend positiveren Szenario in Deutschland die Schätzungen für 2004 bis 2006 erhöhen. Das DCF-Modell, das die Analysten vor einer Woche gerechnet und in ihrer Kurz-Studie vorgestellt hätten, erscheine jetzt erst recht sehr konservativ.
Daher gibt es nach Ansicht der Analysten von SRC Research keinen Grund, das Rating "buy" oder das Kursziel von 30 Euro für die AWD-Aktie zu ändern.
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